2月底開始，房市、股市大幅下跌，人民幣持續貶值，宏觀利空不斷刺激著市場的脆弱神經。醋酸產業鏈也與宏觀遙相呼應。市場加大下跌力度。目前整體市場利空彌漫，我們從原料甲醇、廠家情況及下游需求來分析一下3月份市場的走勢。

原料下跌及廠家庫存高位   醋酸市場承壓

 

原料市場，甲醇在宏觀經濟偏軟、國內外供應增加及下游需求疲軟等因素制約下，市場出現持續性下滑。進入3月份，局部地區出現止跌反彈情況，主要市場下游階段性補貨，需求略有好轉。但整體來看，甲醇市場仍存在變數。進口增加預期、需求疲軟以及原料走跌等利空將制約市場反彈幅度。

醋酸廠家方面，春節之后，國內廠家曾出現一波上漲行情，因節后部分下游庫存及訂單消化完畢，因此存在補貨意向，并且原料甲醇小幅上揚配合，廠家價格借勢上調。但實質上下游需求并未有好轉。上海吳涇及安徽華誼裝置2月中旬運行不穩，貨源供應偏低。陜西延長裝置斷續開工，貨源外銷量有限。但3月初除延長外，多數廠家開工維持正常。且近期無檢修計劃聽聞。日產量均偏高。在需求的疲軟的打壓下，廠家庫存壓力均處于高位。

 

需求面疲軟   拖累醋酸市場

 

目前掛在嘴邊的話題“霧霾”，導致環境問題被高度關注。并且3月3日開始在京召開的“兩會”，期間華北地區的環境控制進一步嚴格。河北地區氯乙酸廠家停車達到半數以上，僅有少數幾家開工。石家莊地區化工裝置多數停車，或限產。

酸酯廠家開工偏軟，終端需求疲軟，溶劑市場仍欠佳，涂料油墨市場也并不樂觀。兗礦裝置2月9日左右停車，計劃3月15日重啟，期間市場酸酯供應量雖大幅減少，但市場并未有好轉。醋酸乙酯天津裝置2月中下旬短時故障，但很快正常。日照嘉宏裝置3月初重啟，整體市場供大于求格局并未改變。醋酸丁酯廠家開工正常，供應正常，但另一原料正丁醇陰跌，因此丁酯心態欠佳，采購意向低迷，整體成交有限。

PTA廠家2月份廠家平均開工維持在76%，后期主要關注廠家裝置是否集中檢修。逸盛海南220萬噸/年的裝置已如期停車，但上月底福建佳龍60萬噸/年的裝置重啟，一定程度上穩定了開工率。另外寧波逸盛200萬噸/年的新產能計劃3月底開啟，翔鷺石化440萬噸/年的產能近期有望開啟，新建裝置的投產，對醋酸來說，是難得的利好刺激。但目前PTA庫存量達到歷史新高，價格雖大幅下跌，但后期若繼續虧損，廠家是否會降負運轉，目前尚未確定。

其他下游如醋酸乙烯及醋酸仲丁酯市場，對醋酸影響甚微。醋酸乙烯國內貨源緊張，主因外盤高位，短期無到港貨補充，國內廠家開工不足，上海石化1月中旬開始停車，計劃為期3個月之久，川維開工偏低。醋酸仲丁酯廠家開工多維持正常，僅有石家莊鼎盈受“兩會”環保影響，暫時停車。但3月15日開始湖南中創及瑞源共計22萬噸裝置進行60天左右的停車，屆時對河南順達的醋酸銷售影響明顯。

 

綜上來看，3月份醋酸市場仍利空居多。原料甲醇繼續小幅調整，醋酸廠家庫存壓力偏大，下游需求疲軟，短期無好轉。廠家開工無降負及檢修消息，庫存消化尚需時間，但下游持續低迷，因此醋酸仍存在一定的調整空間。